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中石化力推子公司股改 集团专业化整合提速  

2013-06-20 08:58:34|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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      文/邹光祥

 中石化推动旗下子公司S上石化、S仪化股改决心坚定。
      20日,S上石化、S仪化双双发布股改修订案,经与流通A股股东协商,控股股东中国石化拟将股改对价由“10:4.5”提高至“10:5”;股改完成半年后,转股比例由“10:3”提高至“10:4”,同时增加了股权激励等承诺。
       据人民网财经获悉,此次向上调整对价是在同流通股东做了充分沟通的前提下决定的,“厚道”程度在央企中绝无仅有,体现出中石化解决历史遗留问题的决心。这两家公司后续资本运作的空间值得期待,也将对其他S股产生示范效应。18日,人民网发表《八年“抗改” 中石化旗下两公司股改咋这么难?》一文,呼吁各方拿出诚意,理性博弈,争取早日股改成功。
    “中石化此次修改股改方案,大幅度提高对价,并为后续资本运作预留空间和预期,值得肯定。”接受人民网财经访问的多家持有S上石化、S仪化的机构投资者均表示,将共同致力于推动此次股改的顺利通过。
       在有关两家公司的股吧里,普通投资者情绪也被激发。人民网财经注意到,大部分投资者对修改后的方案持肯定态度。有投资者就表示,8年的时间成本很大,无论是资本市场还是两家公司所处的化工行业,均发生了巨大变化,股改需要与时俱进,尽管大家比较在意对价,但更关系后续的资本运作。
       中石化显然关注到了投资者的诉求,除了对价以及后续送股大幅度提高外,中石化承诺将在股改实施后一年内,敦促S上石化推出股权激励计划,行权价格不低于6.43元/股;并承诺将S上石化作为今后相关业务的发展平台,但具体细节,暂未作透露。
       除大幅提高对价外,中石化对S仪化进行了“输血”。19日,S仪化签署《股权转让意向书》,拟受让中石化资产管理公司所持东丽薄膜50%股权、博纳织物40%股权。资料显示,东丽薄膜由中石化资产管理公司与日本东丽株式会社合资设立,注册资本8560万美元,主要生产聚酯薄膜。截至去年末,东丽薄膜净资产为7.74亿元。而博纳织物则是由中石化资产管理公司与英国博纳合资设立,注册资本823.35万欧元,主要以聚丙烯、聚乙烯、聚酯为原料生产工程用特种纺织品,截至去年末,博纳织物净资产为1.37亿元。
  不过,为避免被误读,S仪化公告称:签署《股权转让意向书》与公司股改无关,不构成股改方案的一部分,亦不构成股改对价。但市场人士指出,去年S仪化亏损3.6亿元,今年一季度再亏2.85亿元;以目前聚酯切片、瓶片、涤纶短纤及BDO的行情看,若无“输血”,今年S仪化将会再度亏损:即便S仪化完成股改,也将被ST,甚至面临暂停上市的风险。对S仪化的及时“输血”在一定程度上是为了化解投资者的顾虑。
       人网财经认为,两家公司修改后的股改方案通过的可能性极大,相信投资者会理性抉择。
       作为股改少有的“困难户”,中石化受到了来自监管者和自身内部整合的双重压力。顺利完成两家子公司的股改,对中石化专业化整合殊为关键。此外,中石化市场权重大,对上证指数将产生积极影响。股改成功标志着自傅成玉主导中石化后,专业化重组加速推进,公司架构将发生变化,朝向更加市场化、更具竞争力方向进步。从这点上,应该说会整体提升中石化的估值,给资本市场树立一个比较正面的形象。


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